आपातकाल

25 जून 1975 को प्रधानमंत्री इंदिरा गांधी ने देश में आंतरिक आपातकाल की घोषणा की — नागरिक अधिकार निलंबित हो गए और सत्ता केंद्रित हो गई। आपातकाल 21 महीने तक चला, जब तक 1977 में चुनाव नहीं बुलाए गए।

आर्थिक रूप से, सरकार ने कड़े मूल्य और वेतन नियंत्रण लगाए जिससे आधिकारिक मुद्रास्फीति अस्थायी रूप से नियंत्रित हुई। औद्योगिक उत्पादन में कुछ तेज़ी आई क्योंकि नौकरशाही बाधाएँ आपातकालीन शक्तियों से दूर की गईं। लेकिन नियंत्रणों ने बाज़ार को विकृत किया और कमी पैदा की।

सोने की कीमतें मुद्रा और आयात पर सख्त नियंत्रण के कारण दबाव में रहीं। जब 1977 में आपातकाल समाप्त हुआ और जनता पार्टी सत्ता में आई, तो दबी हुई मुद्रास्फीति उभरी और सोना 1970 के दशक के अंत में तेज़ी से बढ़ने लगा। यह प्रकरण यह सिखाता है कि सरकारी नियंत्रण मूल्यों को देर तो कर सकते हैं, पर अंततः वे उन वैश्विक शक्तियों को नहीं रोक सकते जो कमोडिटी की कीमतें तय करती हैं।